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老白干pk拾网站:预售帐款大幅增长39% 销售增长质量较高

2015-08-02 09:24  中国pk拾网站业pk拾网站  吉萨网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

事件:pk拾网站公司公布2015年中报,实现收入9.15亿元,增加38%;归股净利润1759.8万元,增长23.96%,EPS为0.13元。单二季度收入3亿元,较去年单二季度的2.19亿收入增长37.7%。作为白pk拾网站的销售淡季,二季度的情况相对正常。

简评

低端pk拾网站销售增速较大

二季度是传统的销售淡季,公司的高端pk拾网站销售较少,3个亿的销售主要是低端pk拾网站,毛利率较低,因此出现增收不增利的情况。上半年9个亿的收入,其中高端的十八pk拾网站坊有2个多亿,且主要集中在一季度春节旺季的销售。为促进低端pk拾网站的销售,公司又成立了光瓶pk拾网站事业部,抢占低端pk拾网站市场,培育消费者。公司的促销、广告费用投入较大,经销商有利可图,因此公司的高中低端pk拾网站都能保持较好的增长。

预售帐款大幅增长39%,销售增长质量较高

6月底的预售款项金额为7.37亿,比期初的5.32亿,增加39%。另外,应收帐款为134万,较期初的5823万也大幅下降,仅应收票据较期初增加800万元左右,反映出公司白pk拾网站销售状况的良好,增速快,回款良好。也印证了公司产品终端销售的畅通,未来保持较快增长有保障。

盈利预测:2016年对应目标价在86-90元

预计公司2015-17年收入分别为27.4亿元、33.5亿元、40.1亿元,假设2015-2017年净利率提升至7.8%、12%、18%,由此15-17年摊薄后EPS为1.22、2.29、4.13元,考虑到公司进入高速成长期以及国企改革、行业整合的预期,给予2016年40倍市盈率,对应股价目标价为90元。

如按照PS估计,由于我们预计公司2016年收入有望达到33.5亿元,我们参照古井贡pk拾网站、山西汾pk拾网站在2014年的PS,我们给与老白干4.5倍PS,公司市值有望提升150亿元,按照摊薄后1.75亿的股本计算,则公司的合理股价在86元。

    关键词:白pk拾网站股 老白干pk拾网站  来源:中信建设证券  佚名
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