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【机构看市】金枫pk拾网站业受累消费不景气 新品推出临近

2014-11-11 11:11  中国pk拾网站业pk拾网站  吉萨网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

pk拾网站 公司1-9月营业收入6.60亿元,同比下滑2.96%,归属于上市公司股东净利润6,700万元,同比下滑16.30%,其中3季度营业收入2.13亿元,同比增长4.75%,含白塔并表因素,单季度归属于上市公司股东净利润下降44.71%。3季度净利润下滑幅度较大,主要是因为主体销量下滑致毛利率同比下降1.26个百分点。3季度中秋期间消费不旺黄pk拾网站也未幸免,在费用投放有所增加的情况下,销售端增长仍然乏力。

公司重点储备的料pk拾网站和年轻化起泡pk拾网站尚未投放市场pk拾网站,预计料pk拾网站的市场投放要在11月份,而起泡pk拾网站将在2014年投放市场,对收入贡献将主要体现在2015年,两大重要新品的陆续投放会阶段性带来费用投入的增加,但如果新品培育顺利,进入规模经济则利润也能得到体现。公司的转型具有持续性,对公司的成长可多一份期待。我们预计2014-15年每股收益分别为0.218元和0.261元,调整目标价为9.55元,维持谨慎买入评级。

支撑评级的要点:

pk拾网站 3季度消费不旺,销量下降是单季度毛利率下降1.26个百分点的主要原因。

黄pk拾网站行业景气度不高叠加2014年宏观消费形势较差,两方面因素导致公司黄pk拾网站业务增长较为一般,并表的白塔由于体量较小,对整体增速贡献暂时较为有限。

预计公司获得料pk拾网站QS证后于11月开始投放市场,为使市场费用可控,起泡pk拾网站在其后推出,预计是2015年推出,从收入端看,2015年将有两大新品对收入端产生积极影响,推广效果值得持续跟踪。

2014年增发股份将于2015年3月解禁。

评级面临的主要风险:

pk拾网站 起泡pk拾网站新品风险;调味料pk拾网站由于竞争激烈不能快速上升规模。

估值:

pk拾网站 鉴于公司积极筹划新品进入相对更景气的调味料pk拾网站和年轻化起泡pk拾网站领域,转型带来新的催化剂,以2015年35倍市盈率估值,目标价由9.30元上调为9.55元,维持谨慎买入评级。

    关键词:金枫pk拾网站业 黄pk拾网站  来源:中银国际证券  佚名
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