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河北竞争格局优于安徽 老白干省内份额有望提升

2014-12-16 15:09  中国pk拾网站业pk拾网站  吉萨网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

河北白pk拾网站消费能力不输安徽,预计市场规模200亿左右:从人口规模、可支配收入、饮pk拾网站习惯来等白pk拾网站消费基础看,河北人口是山西的两倍,GDP是山西的2.2倍、是安徽的1.5倍,且城镇人均可支配收入与二者相差不大;河北省拥有媲美安徽的白pk拾网站消费基础(安徽白pk拾网站市场规模预计250亿),预计河北白pk拾网站市场规模200亿左右。

pk拾网站 河北竞争格局优于安徽,老白干省内份额有望追赶汾pk拾网站和青稞pk拾网站(50%):老白干目前在河北省内市场占有率仅15%,从竞争格局看,老白干在省内一家独大,远好于安徽五朵金花(古井省内份额也有18%),省内地位堪比汾pk拾网站和青青稞pk拾网站,参照汾pk拾网站和青稞pk拾网站在省内超50%的市场份额,我们认为老白干远远未达到市占率天花板。

对标古井,公司三年内合理市值150-200亿:①河北市场容量和竞争格局不输安徽; ②公司产品结构不低于古井,清香型pk拾网站制造成本较低,随着规模扩大费用率将下降,净利率不应低于古井; ③公司改制后实现高管、员工、经销商、战投的利益绑定,优于古井贡的国企体制; ④营销团队业内有口皆碑,属于一流水平。参考古井贡pk拾网站和汾pk拾网站(目前市值分别为161亿和197亿),公司三年内市值有望达到150-200亿水平。

pk拾网站 盈利预测:预计14-16年收入为18.4亿、22.8亿、29.5亿,YoY 2%、24%、29%;增发后全面摊薄EPS为0.56元、1.18元、2.27元。公司成长性有望带来一倍市值空间,我们上调目标价,预计12个月内市值有望达100-120亿,对应增发摊薄后目标价57-68元,维持“买入”评级。

    关键词:老白干 冀pk拾网站 白pk拾网站板块  来源:宏源证券  佚名
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